大要证券以为，受算电协同、HALO来往影响，电力兼具防患和伏击两种属性，防患性财富上风进一步突显。2026年多地长协电价承压下行，电力板块短期有望触底，行业正从“价量双杀”转向“稳价增收”新阶段，有望驱动板块价值重估。1）火电池块，2026年起各地容量电价大王人擢升，有望在一定过程上缓解电价下滑压力。2）水电池块，来水偏丰带动水电发电量合座偏好，且水电企业受市集化波动影响较小，磋议到水电企业分成比例合座较高，在无风险利率下行的趋势下股息率仍有上风。3）绿电池块，核电方面，尽管核电公司的上网电价或有所裁减，但磋议到连年来我国核电核准节律谨慎，且各地机制电价链接落地，或对核电电价酿成托底。
中信建投以为，1）火电方面，受2025年能源煤价钱合座下行和电力供需偏宽松的影响，2026年火电年度长协电价合座呈下行趋势。2026年以来，世界电价合座呈下行趋势，部分省份供需结构变化导致市集来往电价存在波动。空洞来看，现在国内原煤坐褥保管相对结识，在可再生能源出力战略的情况下，能源煤价钱大幅高涨可能性较小，火电燃料本钱涨幅可控。同期，亚洲日韩中文在线精品第一火电现行来往电价大王人同比下跌，如若能源煤价钱进一步提高，火电可通过提高电价的样式部分对冲本钱波动影响。2）水电方面，一季度来水偏丰，水电发电量同比增长，后续水电出力情况需要关爱汛期来水变化情况。3）新能源方面，受称心装机容量增长较多影响，2026年以来，新能源消纳合座承压，消纳愚弄率角落下行。4）电价方面，随同136号文的本质，新能源上网电量全面入市，市集供需偏向宽松开动，新能源平均上网电价存不才行压力。在新能源消纳压力增长且装机边界有望捏续增长的大配景下，预期 “新能源非电消纳”及“算电协同”市集后劲有望逐步完毕。
国金证券以为，电改带动煤价与电量电价的传导愈加实时、容量电价擢升和市集化来往对冲了愚弄小时数的下跌，火电的事迹结识性照旧捏续擢升，世界性公司和区域性公司照旧有连合4年的季度事迹波动性缓慢。随同板块摆脱现款流的转正，分成率的擢升，火电的红利属性将驱动估值端的擢升。板块照旧权臣低配，股息率的性价比也在突显，估值本就照旧走进缔造的窗口期。此外，算电交融也有契机进一步绽开估值空间，看好交易模式的转型。总之，基本面底部朝上、低配低估的火电，本身的公用事迹化调换主题行情的契机，值得重心关爱。
